什么样的人适合做价值投资？这应该是各位同学更关心的话题。我总结下来，可以概括为“四有”，即有品德、有智慧、有梦想和有坚持。

第一就是品德。品德是一个人的护城河。诚实正直、善良、信托责任为先，是对从业者基本也是最基础的要求。如果没有诚实正直的基础，人骗自己很容易，无法面对自己的失败时，就会想很多歪点子，最后的结果肯定是很糟糕的。如果不够善良，总是考虑自己更多，考虑别人很少，每天守着一堆别人的钱，就容易动一些歪脑筋，很容易出大事。如果没有信托责任，没想到自己管理的钱，都是老百姓的养命钱、养老钱、孩子读书的钱，不把这些钱当成是自己的钱或是高于自己的钱来看待的话，就很容易出问题，所以正确的价值观和金钱观特别重要。这与我之前反复讲过的“善良为先”，是一样的道理，要严守信托责任，要把“管别人的钱”看得比“管自己的钱”更重要。有很多基金经理在自己亏钱的时候，觉得没什么，但是亏了投资者的钱的时候，就会觉得压力很大。这个行业可以凭借智慧赚钱，从更高层次的意义上说，品德是一种道德要求，要把通过创造价值从而分享收益作为核心的投资价值观，而不是把财富分配作为核心的价值观。

第二是智慧。追求智慧是我们的道德责任。这个行业可以凭借智慧赚钱，我们凭借智慧，追求真理，而真理是与财富同在的。通过深度的研究可以得知经济的规律、企业的发展、社会的变迁，从中多多少少可以预测未来，整体来说可以看到行业尤其是企业未来的前途，由此赚得了一些财富，所以追求智慧是包括我自己在内的每一位的道德责任，要管理老百姓的钱，就必须让自己的智慧与管理规模同步上升。如果智慧的上升停滞了，那么管理规模也应该停滞，最后比拼的背后都是智慧和思想，体现为投资的业绩。

我认为智慧的一个最基础的要求是理性，对做投资的人来说，理性的思维是必须的；智慧还需要勤奋去补充，再聪明的人如果不去学习也不可能有持续的研究成果产出；同时也要做到独立思考，独立思考保证你的智慧是经得起检验的，不会受另一套感性系统的影响。智慧还体现在对社会、企业发展的判断力以及对人和社会的洞察力上，社会如何变迁、技术如何变革、对企业家的判断、对人的判断等都需要有洞察力，这些最终都要落实在对内在价值的评估上，这样才能保证做价值投资是可以获得收益、可以持续的。

    第三是梦想，它可以持续照亮我们的征途。人有权利也有义务通过自己的追求来获得理想的生活。我刚刚已经说过这个行业非常幸运，可以凭借智慧就获得很高的报酬。拿我自己来说，我入职的一部分原因是当时市场表现非常好，二十多年前刚入行时的第一感觉就是这个行业很赚钱但是很苦，但我觉得这个行业很有意思，因此进入了这个行业。对在座的各位来说，只要做得好，收入不是问题，但是如果入行以后仅仅是为了体面的生活并以此作为目标，以后就不再有动力和梦想的话，基本也不会有很大的发展。在入行的时候这样的想法可以理解，但是在未来的过程中，还是要有梦想来持续照亮我们的征程。当你赢得体面的生活之后的选择，是由你的梦想决定的。当然有很多人的梦想就是赚钱，也有很多人的梦想是过上安逸的生活，这两种人都不太适合从事这一行。应该是有对投资事业的热爱和激情才能够成为梦想，持续照亮你的征程。

     最后一个是坚持。价值投资是场马拉松，尽早走上正道很重要。最近有文章说“做价值投资的都是大叔”，这就是我今天想说的，也是最最重要的，很多人千转百回、吃了很多亏、到了“大叔”的年龄，才想到价值投资的意义，而此时已经浪费了二十年。而我是幸运的，当时选择了价值投资这条正道，用基本面研究分散投资的方法，在国内已经算是坚持价值投资比较久的，在这样理念的指导下取得了不错的长期回报。所以说“尽早”很重要，价值投资靠复利累积，所以要拉长投资期限，时间非常重要。走上价值投资的道路之后，就要有长长的雪坡让它滚，复利的回报是非常惊人的，所以就要比拼耐心和长期的坚持。大家比巴菲特年轻多了。在坚持的过程中，时间将是我们的朋友。

（本文节选自睿远基金总经理陈光明先生2018年6月14日在上海交通大学演讲）